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上海海事大學教授施欣:確保航運衍生品避險功能發揮

2019-05-30 08:30:35
來源:中國證券報 編輯: 國際船舶網 我有話要說

上海海事大學教授施欣在29日的上衍航運論壇上發表主題演講時表示,航運市場是一個充滿波動、不確定性的行業,由此給行業的經營企業和機構帶來了眾多的不確定性。傳統思維下的航運業經營者們往往通過常規的航運經營策略來規避風險;近年來航運業規避風險的視角已經開始出現了拓展,一種新的利用金融來規避風險的理念日趨得到大家的重視,相關金融工具即是航運衍生品。

國內有關航運衍生品或者類似航運衍生品方面的實踐已有二十余年,自1998年中國出口集裝箱運價指數發布后,一系列指數也陸續發布,比較有代表性的是2011年出現了上海出口集裝箱交易產品,包括煤炭交易產品、人民幣FFA、干散貨異地交易合同、歐洲運價交易合同等等。

通過總結及分析國內航運衍生品實踐方面的經驗,施欣指出有兩個層面值得深入思考。

第一,理論層面。目前國內在理論層面圍繞航運衍生品進行的研究探索還太少,今后的突破點將聚焦以下三點:一是需要進一步研制具有典型中國元素的權威運價指數;二是研發適合航運產業特性的金融衍生品;三是探討航運衍生品的組織模式,不能將指數發布者與指數交易者融為一體。

第二,風險控制層面。航運衍生品本身,特別是航運市場的運價波動劇烈性導致航運衍生品本身對風險的控制力稍顯不足。對風險控制的忽視往往會在制度設計、產品準入方面產生不利影響。對此,施欣提出三點建議:一是要完善航運金融衍生品市場的監管體制;二是推動航運衍生品場內集中交易市場的發展;三是要落實金融配套改革,加強市場基礎培育。

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