油服業“冬眠”蘇醒了嗎?

2018-04-18 08:43:12
來源:航運交易公報 編輯: 國際船舶網 我有話要說

油服業“冬眠”蘇醒了嗎?

2017年,油價回漲到讓行業期待的水平,至年底,布倫特原油價格維持在60美元/桶上方,最高時曾一度突破70美元/桶。但油服行業完全受制于油氣企業勘探開發作業的活躍性,相對于油氣行業受油價提振的回暖,油服行業仍在探索再平衡。

油服業拐點將至

此前兩年,油服企業面臨經營以及資產負債率上升的壓力,行業間并購、重組意愿上升。在過去的一年,伴隨油氣供需基本面的改善,油服行業的整體經營環境有所穩定,并購、重組繼續引發競爭格局的改變。

2017年,油服行業“世紀大并購”——通用公司(GE)完成收購全球第三大油服企業貝克休斯。新企業BHGE年營業收入可達320億美元,一舉趕超哈里伯頓,直逼斯倫貝謝,搖身成為全球第二大油服企業。至此,油服行業第一梯隊格局生變。

就行業整體而言,盡管油價回調,但全球范圍內油氣企業的資本性支出相對滯后,2017年油服行業投資尚未有明顯增長,需求也沒有明顯改善。

據行業信息機構Spears公司數據,2017年全球海上鉆井市場規模較2016年下降29.2%至270.4億美元,其中前十大鉆井承包商占據全球市場份額的53.6%;全球物探市場規模較2016年下降6.9%至68.3億美元,排名前十位的物探服務商占比83%。

但業內普遍認為,油服行業的拐點就在眼前。中國兩大油服企業——中海油服和海油工程在其最新披露的年報中均指出,隨著原油價格重心的上移及行業盈利和市場信心的好轉,油氣企業會逐步擴大投資規模。總體上,2018年全球油氣資本性投資已逐步進入回升通道,油田服務的招投標活動開始有所活躍。

IHS預測數據顯示,2018年全球上游油氣勘探開發投資將恢復到4220億美元,較2017年的3820億美元增長11%;全球海上勘探和開發支出在2017年增長5.0%的基礎上,將適度恢復增長6%至1726億美元。從已公布的情況看,中國海洋油氣投資預算700億~800億元,較2017年的500多億元也有一定的增長。

中國“三桶油”相繼公布了2018年資本支出計劃,其中勘探開發資本支出合計達2861億~2961億元,同比增長18%~22%。

具體到關注海上油氣業務的中海油,2017年其實際資本支出約500億元,2018年計劃為700億~800億元,同比大幅增長40%~60%。作為中海油旗下的油服業務子公司,中海油服和海油工程有望迎來業務增長。

裝備利用率觸底回升

分析數據顯示,海工裝備利用率與日費率觸底回升,裝備類業務拐點已現。行業龍頭的表現也佐證了此點(見圖1、2)。中海油服的鉆井服務與船舶服務等裝備類業務持續回暖,2017年其裝備利用率與日費率均實現提升。

油服業“冬眠”蘇醒了嗎?

油服業“冬眠”蘇醒了嗎?

根據中海油服2017年年報,其鉆井平臺日歷天使用率由2017一季度的最低點48%持續回升,全年達到57.2%,較2016年增加5.4個百分點;鉆井平臺平均日費率為9.8萬美元/日,同比增長4.3%。自有工作船隊日歷天使用率為86.7%,較2016年增加8個百分點;自有船隊作業28424天,同比增加4512天。

中海油服是中海油旗下的綜合類油服企業,具有鉆井、油田技術、船舶服務和物探勘察等“四大板塊”細分業務。截至2017年年底,中海油服共運營、管理43座鉆井平臺(包括32座自升式鉆井平臺、11座半潛式鉆井平臺)、3座生活平臺、5套模塊鉆機;經營和管理中國近海規模最大及功能最齊全的近海工作船船隊,三用工作船、平臺供應船、油田守護船達130余艘;為勘探業務配備5艘拖纜物探船、1艘專業震源船、2支海底電纜隊和5艘綜合性海洋工程勘察船、2艘深水作業支持船。

在業務向好的基礎上,中海油服業績得到改善。2017年實現營業收入174億元,同比增幅15.1%;凈利潤7120萬元,同比增加115億元。資產負債表亦逐漸修復,截至2017年年底,其總資產為738億元,較年初下降8.3%;總負債為392億元,較年初下降13.4%;資產負債率由2016年的56%降至2017年年底的53%。

其中,中海油服鉆井服務業務實現營業收入67億元,較2016年的65億元增長2.9%;毛利率為5.5%,同比增加23.2個百分點。船舶服務業務實現營業收入24億元,較2016年同期的20億元增長24.5%;外租船舶共運營8094天,同比增加285天,實現營業收入4.73億元,同比增加5150萬元(見表1)。

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